贝博体育官网app-中证鹏元:债券市场仍具发展空间 相关制度逐步完善

贝博体育官网app-中证鹏元:债券市场仍具发展空间 相关制度逐步完善4月9日,中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》(简称《意见》),在债券市场方面,提出要加快发展债券…

贝博体育官网app-中证鹏元:债券市场仍具发展空间 相关制度逐步完善

4月9日,中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》(简称《意见》),在债券市场方面,提出要加快发展债券市场:稳步扩大债券市场规模,丰富债券市场品种,推进债券市场互联互通;统一公司信用类债券信息披露标准,完善债券违约处置机制;探索对公司信用类债券实行发行注册管理制;加强债券市场评级机构统一准入管理,规范信用评级行业发展。

中证鹏元资信评估股份有限公司相关负责人分析称,我国债券市场规模跃居世界第二,但占GDP的比重仍较低,未来仍有较大发展空间;债券市场品种创新力度将持续加大,尤其是在支持民营企业融资方面;2018年以来债券市场互联互通逐步推进,但仍需各监管机构作出更多实质性努力。

《意见》的发布将推动公司信用类债券信息披露和违约处置机制政策落地实施。

债券市场推行注册制,但不意味着放松监管,反而是对发行人、中介机构、投资者提出了更高的要求。

信用评级方面,未来仍需加强评级机构准入管理,规范信用评级行业发展。

推动公司信用类债券信息披露和违约处置机制政策落地实施。

2019年12月,央行、证监会和发改委联合发布《公司信用类债券信息披露管理办法(征求意见稿)》及《关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知(征求意见稿)》,完善债券市场信息披露机制、违约处置机制。此次《意见》的颁布,将推进前期政策落地,促进债券市场信息披露和风险债券处置机制的完善。

信息披露制度的完善,提升市场信息透明度,同时也是防范债券市场信用风险的手段,也是完善债券违约处置的前提。第一,从目前市场操作看,不同市场、不同债券品种,不同承销机构在信息披露上存在一定差异,统一债券信息披露制度,将在一定程度上提升市场整体标准,减少投资者风险,促进资本要素高效合理分配;第二,统一信息披露制度实现对全市场参与者的制度约束,减少在不同市场间打制度擦边球的情况,有利于实现发行人信息在市场内的统一,提升信息透明度;第三,信息披露制度的完善,有利于提高风险管理效率,及时发现风险,从而进行违约处置,当前部分违约主体信息披露质量低,债券违约时往往已经难以挽回,从而加大了违约债券处置难度。

债券违约处置机制方面。2018年以来,多个部门陆续下发文件对违约处置做出明确规定。第一,明确违约债券的交易途径,完善风险的重新分配,目前,违约债券转让途径有三个,分别是沪深交易所特定债券转让机制,外汇交易中心协议转让或匿名拍卖机制和北京金融资产交易所动态报价机制;第二,完善债券在回购、质押、清算环节的违约处置机制;第三,完善破产机制,推动违约债券的处置。目前,最高人民法院和央行、发改委、证监会积极合作,加强债券执法力度,提高违法违约成本,依托法律基础给予债券市场制度约束;第四,积极推动违约债券处置方式的创新,2019年末,央行、发改委和证监会联合发布《关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知(征求意见稿)》,提出要丰富市场化违约债券处置方式,包括债券置换、债券展期等债券重组方式。此次《意见》,将进一步推动前期政策落地,再次明确违约处置机制的重要性。(经济日报 温济聪)